Cómo financiar su empresa

Presidenta y fundadora de la Asociación de Directivas de Empresas (Women Presidents' Organization - WPO)

Pregunta: ¿De qué manera financian sus compañías las mujeres dueñas de empresas multimillonarias? 

Respuesta: 

La respuesta breve es: gracias a una combinación de esfuerzo y suerte. La respuesta extensa podría, y de hecho lo hace, llenar libros enteros. Por eso, aquí le ofrecemos un término medio. Las propietarias de empresas son conocidas por su creatividad para conseguir capital (luego de agotar el límite de sus tarjetas de crédito personales y los préstamos privados de familiares y amigos). ¿Adónde recurren las mujeres cuando reciben un "no" amable, pero firme, de estas fuentes y de instituciones de crédito independientes de la Administración Federal de Pequeñas Empresas (Small Business Administration, SBA)? Supongamos que la propietaria de la empresa en cuestión no está lista para una oferta pública inicial (IPO) ni siquiera para una oferta directa de acciones (DPO). ¿Qué opciones quedan? En la búsqueda de capital, las dueñas de empresas son famosas por tomar medidas inusuales y creativas, tales como:

• Vender títulos a inversores o establecer programas de propiedad participada
• Obtener financiación del sector privado a través de "almas caritativas" (empresarios inversionistas) o capitalistas que prestan capital de riesgo
• Vender las cuentas por cobrar para conseguir dinero en efectivo en forma inmediata u obtener un seguro de cuentas por cobrar

Vender títulos a inversores o establecer programas de propiedad participada

Algunas propietarias de empresas venden títulos a un pequeño número de inversores sin realizar una oferta pública de venta de acciones registrada. Estos tipos de transacciones se denominan colocaciones privadas y tienen diferentes términos y condiciones. Los tipos de títulos comunes incluyen la deuda tradicional, las acciones ordinarias y las acciones de deuda y acciones preferidas convertibles. El Registro de Ofertas de Pequeñas Empresas (SCOR, por su sigla en inglés), básicamente es un híbrido entre una oferta pública y una colocación privada, actualmente es lícito y está disponible en más de 40 estados. A menos que garantice un dividendo sobre acciones, una mujer propietaria de empresa puede vender acciones sin generar impacto sobre el flujo de caja de la compañía. Un programa de propiedad participada (ESOP, por su sigla en inglés) ofrece dinero antes de la deducción de impuestos para financiar el crecimiento de su empresa. Un plan de compra de acciones para empleados (ESPP) permite que ellos compren acciones de la empresa a un precio con descuento. Una mujer propietaria de empresa puede ofrecer un ESOP o un ESPP como un incentivo al empleo, brindándole a sus empleados la oportunidad de participar en el posible desarrollo de la empresa. Los planes pueden ser individuales o institucionales, y su implementación no es costosa en absoluto. Además de conseguir capital, estos planes pueden proporcionar a una empresa importantes ventajas fiscales y grandes incentivos.

Obtener financiación del sector privado a través de "almas caritativas" (empresarios inversionistas) o capitalistas que prestan capital de riesgo

Para promover el desarrollo de sus compañías, muchas mujeres dueñas de empresas incorporan a un socio o un inversor.  La financiación del sector privado a través de "almas caritativas" o capitalistas que prestan capital de riesgo puede constituir la salvación.  Un "alma caritativa" es un inversor acreditado con fuerte patrimonio neto (al menos $1 millón de dólares) o incluso un equipo de inversores que buscan un rendimiento promedio de capital del 10 al 15 por ciento por encima del índice S&P 500, o un 40 por ciento de rendimiento anual. Estos inversores están dispuestos a invertir algún monto entre $20.000 y $100.000 dólares en una iniciativa comercial. A cambio, asisten a las asambleas de accionistas y reuniones del consejo de administración, y esperan tener una comunicación fluida con la dueña de la empresa en relación a la marcha de ésta. Los inversores esperarán algunos años, pero a menudo prevén recuperar su dinero durante el quinto año de operaciones comerciales. 

Aparte de leer la sección de "Oportunidades empresariales" de los periódicos, ¿de qué otra forma se pueden encontrar "almas caritativas"? Internet es un buen punto de partida. Busque empresas como Equity International (www.equityinternational.com), la cual co-invierte con socios locales de primer nivel en empresas existentes o recién constituidas con un importante potencial de desarrollo. Equity International publica la guía The International Directory of Venture Capital Networks and Business Angel Networks 1999 (edición estadounidense USD $39,95, disponible en el sitio web). Otra idea es consultar el sitio vFinance.com si usted busca capital. Visite una biblioteca pública o universitaria y busque el manual Corporate Finance Sourcebook^TM, una guía informativa única en su tipo, con más de 1500 de las más importantes fuentes de inversión actuales y más de 1700 firmas de servicio. Otro recurso es Active Capital (http://www.activecapital.org/), anteriormente conocida como ACE-Net, la red Angel Capital Electronic Network creada por la SBA. Active Capital es una opción de bajo costo, basada en Internet, para que los empresarios registren títulos para la venta. La Fundación Kauffman en Kansas City (www.kauffman.org) trabaja con socios de inversión para alentar al empresariado a lo largo de todo el territorio estadounidense.

Las firmas de capital de riesgo (VC) que buscan invertir $1 millón de dólares o más se concentran en empresas de alto crecimiento y alto riesgo. La expectativa es que la empresa comenzará a cotizar en la bolsa en un promedio de cinco años y los inversores obtendrán fuertes rendimientos. Los VC generalmente esperan obtener un rendimiento del 20 al 50 por ciento anual sobre la inversión al momento de retirarse. Pero tenga cuidado. Al igual que las "almas caritativas", los VC podrían tomar una gran porción del capital, o insistir en retener el control mayoritario sobre el consejo de administración de la empresa. 

¿Cómo puede hallar VC? Muchas compañías estadounidenses líderes mantienen divisiones de VC para promover sus propios intereses. Las Compañías de Inversión en Pequeñas Empresas (Small Business Investment Companies, SBIC), acreditadas y reguladas por la SBA, son firmas de inversión de propiedad y administración privada que realizan inversiones de capital de riesgo en pequeñas empresas. A continuación, le ofrecemos algunos sitios web que puede consultar:

• La Asociación Nacional de Capital de Riesgo (National Venture Capital Association, http://www.nvca.org/).
• La firma Garage Technology Ventures, que busca empresarios que tengan grandes ideas y necesiten capital inicial para ponerlas en acción (http://www.garage.com).
• El sitio Funding Post, donde los empresarios obtienen una audiencia con los VC y éstos escuchan las propuestas concretas (http://www.fundingpost.com/).
• Venture Capital Access Online (www.vcaonline.com), un mercado basado en Internet, líder en la industria del capital de riesgo y el capital privado.
• AngelDeals.com, una red mundial virtual para la comunidad comercial de empresarios que buscan financiación e inversores que buscan proyectos o propuestas de inversión.
• Brass Ring Partners, una firma fundada con socios de la ex McColl Garella, es una excelente firma de inversiones bancarias que se especializa en fusiones y adquisiciones. Vender las cuentas por cobrar para conseguir dinero en efectivo en forma inmediata u obtener un seguro de cuentas por cobrar

Cuando la propietaria de una empresa vende las cuentas por cobrar de su compañía para obtener dinero en efectivo, el proceso se denomina factoraje. Las empresas de factoraje basarán la financiación en la solvencia crediticia de las cuentas por cobrar. Generalmente, estas compañías se hacen cargo de las cuentas por cobrar sólo por un período especificado de tiempo. El seguro de cuentas por cobrar o el seguro de crédito garantiza la cobertura cuando un cliente no puede pagar. Es como una línea de crédito que permite que la propietaria de la empresa continúe promoviendo su crecimiento, sin resignar su patrimonio.

Algunos datos para el presente artículo fueron proporcionados por la Fundación Edward Lowe, una organización sin fines de lucro que alienta a los dueños de empresas a participar en organizaciones empresariales de redes interpares, así como a pensar en sus compañías desde puntos de vista nuevos y creativos.

 Acerca de la Asociación de Directivas de Empresas (WPO):

La Asociación de Directivas de Empresas (WPO, por sus siglas en inglés) es una organización sin fines de lucro, cuyos miembros son un diverso grupo de directivas de empresas que generan al menos $2 millones de dólares en ventas brutas anuales, o $1 millón de dólares en el caso de empresas de servicios. Cada sede de la WPO actúa como un grupo de asesoramiento interpares y capacita a las miembros para alcanzar mayores éxitos comerciales y financieros, así como el desarrollo individual. Las sedes locales están coordinadas por un facilitador que organiza reuniones del grupo de asesoramiento interpares para tratar cuestiones empresariales de importancia y analizar las tendencias comerciales de vanguardia. Las empresas que integran la WPO, en promedio, alcanzan $11 millones de dólares en ingresos anuales, tienen 112 empleados y llevan 18 años en el ejercicio de las actividades comerciales.